“破净难圆”,捡漏还需再三斟选

红刊财经齐永超

编辑侯纯

据统计,当前有221家A股上市公司处于破净状态。虽然,其中部分全股由于本身质地优良,“破净”反而显露出了价值洼地。但其中很大一部分公司却是因为基本面恶化、业绩不济、现金流吃紧导致股价下行并跌破净资产,这类上市公司被称作为“价值陷阱”。所以在破净股中捡漏还需再三考量、反复斟选。

八行业成破净重灾区

据Wind数据统计显示,截至5月21日,A股上市公司中共有221家出现了破净状态,这个数值占到了A股总上市公司家数约为6%,平均市净率为0.85倍,相较于今年初419家(平均市净率为0.83倍)的大规模破净潮来看有所收敛。从行业分布上来看,以重资产、周期性明显的如地产、银行、钢铁与采掘业,以及汽车、公用事业等传统行业依旧占据主导地位。

重资产、周期性等行业长期破净短期难以整体修复。今年初期,市场上出现了419家的大规模破净潮。截至5月21日,大盘指数出自年初反弹了16%,由数据粗略统计来看,年初破净的419家上市公司,约有一半暂时摆脱了破净囧态。这其中,主要以那些浅破净的标的为主。那些长期处于深度破净状态、且PB本身就低的重资产行业如地产、银行、钢铁与采掘业等,其中有一些个股即便市场有了好转股价也不见起色、曝露在破净之中,短期仍难以完成估值修复。(见附表)

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